珀莱雅三季报：实现净利润2.85亿元，同比增长18.74%

珀莱雅10月28日最新公布的2020年三季报显示，前三季度营业收入22.9亿元，同比增长10.14%；归属于上市公司股东的净利润2.85亿元，同比增长18.74%。2020三季度公司毛利率达61.72%。

近年来，公司的业绩情况如下表所示：

近6年来，该公司同期营业收入及增速情况如下图：

2019年珀莱雅线上渠道就已经获得超过60%的高增长，线上渠道营收占比过半，达到53.09%；2020年Q1-Q3线上占比超过6成，跨境品牌代理营收占比5-10%。此前半年报中就显示，珀莱雅电商划分为 3 个事业群运营：美丽谷传统国货事业群(珀莱雅等)、太阳岛新锐品牌事业群(彩棠、印彩巴哈等)、月亮湾海外品牌事业群(欧树、WYCON等)。此外，珀莱雅对品牌会员招募拉新、精细化运营。珀莱雅品牌天猫旗舰店粉丝数突破 1,000 万。

公司2020年Q3在泡泡面膜高基数情况下仍有20%收入增长，彩妆品类2020年Q3收入占比15%，彩棠爆品打造初试成功；公司净利率快速提升，主要系精华大单品助力产品线/消费者升级，双抗精华/红宝石精华/双抗小夜灯全网销量超25.9w/18.6w/14.6w，贡献GMV达6190/4817/3781万元。珀莱雅通过电商高增长验证了渠道能力,通过泡泡面膜、解渴修护面膜等产品验证了营销能力,明星单品则检验公司产品力和品牌力。

近年来，珀莱雅以主品牌珀莱雅为核心、孵化优资莱、悦芙媞、韩雅、猫语玫瑰、YNM、彩棠等第二梯队品牌建立差异化消费增长点。彩妆品类增速较快。珀莱雅积极拓展彩妆品类，通过原品牌拓展彩妆品类+培育自有彩妆品牌+代理跨境彩妆品牌等多路径延伸,同时积极加强彩妆供应链布局。

2020年Q1-Q3，珀莱雅推出不少爆品，红宝石精华、双抗精华、小云朵洁面、时光鱼子精华、解渴修护面膜等新品，均取得不错的市场成效。

作为具成长性的化妆品牌公司之一，珀莱雅电商高增长和品牌品类拓展是公司增长主要驱动力。不仅如此，珀莱雅年轻化不断，邀请孙俪、蔡徐坤加入品牌明星矩阵，助力品牌年轻化进阶；开展“年轻不慌”、“趁年轻 为爱去冒险”、“趁年轻 追回你的梦”等一系列主题营销；与“奈雪的茶”跨界合作，通过发现梦、追梦、守梦系列礼盒实现品牌与年轻消费者群体情感共鸣；通过影视剧及综艺植入，让品牌及产品更有新意的进入大众视野。

此外，持续科研创新、供应链保障、人力资源推动、电商渠道快速发展都为珀莱雅快速发展奠定了基础。

东耳观点：除年轻化举措发力外，三季报显示珀莱雅公司研发投入费用高达1.91亿元，在营收增长的同时，珀莱雅对于护肤/彩妆品类的配方开发也不遗余力，其中双抗精华/红宝石精华等更是成为社交平台近期好用爆品，品牌发展核心还是离不开产品品质。然而，线上渠道超60%的水平体现了珀莱雅运作直播和互联销售的能力，但与线下渠道的较大失衡，也是需要解决的问题。