一、行业整体数据分析
化妆品大盘：社零当月同比转正，线上增长提速。2020年4月限额以上化妆品零售额同比+3.5％，在可选消费中率先转正，跑赢社零。从电商渠道看， 4月阿里全网护肤GMV为139亿元，同比+58.02％，增速同环比均有所提升；其中，量+21.44％，价+30.12％。
品类：日常护肤全品类高增，精华、洁面升级。面部护理套装同比+111％，为增速最快品类；洁面、精华、化妆水高增，分别同比+106％、85％、75％。面部精华、洁面、面部护理套装出现了明显的升级现象，售价同比+81％、61％、56％。
格局：高端表现优于大众，三大梯队均快速增长。从23个重点品牌来看，4月国际品牌GMV同比+121％，各梯队同比增速：超高端 >；高端品牌 >；中高端 >；大众品牌。本土大牌同比+47.39％，丸美受益线上低基数及新品小红笔，表现亮眼。新锐品牌GMV +62％，润百颜、薇诺娜、HFP增长迅猛。
二、上市公司基本面跟踪
珀莱雅：双抗、红宝石精华表现优越。4月珀莱雅全网护肤GMV11479万元，同比+68％；新品红宝石、双抗精华进入官旗销售额top3，分别针对25岁+女性抗皱及18+女性抗初老，在抗衰领域形成差异化定位。
丸美股份：官旗同比高增，新品小红笔眼霜火爆。4月丸美全网护肤GMV6946万元，同比+102％；天猫官旗GMV3264万元，同比+162％，直营占比显著提升。公司3月新品小红笔眼霜表现突出，4月实现GMV1769万元，占比达54％。
华熙生物：润百颜增长提速，新品香槟水上市。4月润百颜、BIOMESO全网护肤GMV3297、1493万元，同比+463％、+251％；大单品HA次抛原液、传明酸、虾青素肌底液表现依旧强势，润百颜新品“香槟水”4月已进入官旗销售top10。
壹网壹创：服务品牌快速增长，收购上佰拓展品类空间。4月网创主要服务客户实现高速增长，其中丸美表现最为突出，同比+162％，宝洁、OLAY、佰草集、雅顿均实现50％+高增。百雀羚同比负增长因季节性因素。公司拟收购天猫六星级服务商杭州上佰，2019年GMV达116亿，打开线上家电1800亿市场空间。上海家化：玉泽爆发式增长，期待换帅焕新。4月佰草集、玉泽全网护肤GMV1917、10542万元，同比+51％、+1212％；2020年4月家化换帅，引入欧莱雅中国高管潘秋生，品牌、渠道老化问题有望改善，期待家化焕发生机。
三、投资建议
看好：市场敏锐度优秀，研发+营销实力不断升级的珀莱雅；眼霜细分龙头丸美股份，电商渠道年内有望迎来增长拐点；切中成分党风口的华熙生物，原料实力背书下游加速拓展； 受益线上美妆高增长、具备差异化品牌塑造能力的头部TP壹网壹创；此外重点关注上海家化，更换管理层带来的品牌、渠道换新及玉泽或存在预期差。
风险提示经济下行；行业格局恶化；新品开发、营销效果不达预期
行业重点动态：
各地互联网医院建设积极推进，上海德州明确出台鼓励政策。近日，上海市正式发布了《上海市推进新型基础设施建设行动方案（2020—2022年）》，到2022年，构建全球一流的城市智能化终端设施网络，新增20家以上互联网医院。二月份以来，北京的互联网医院发展非常快，到目前已经发展到29所。近日，2020年德州市卫生健康工作会议召开，今年德州市将积极推进“互联网+中医药健康服务”，鼓励二级及以上中医院建设互联网医院。
国家卫健委发文，医疗机构须公示“互联网+医疗服务”项目价格及内容。为规范医疗机构“互联网+医疗服务”价格行为，维护患者与医疗机构的合法权益，国家卫健委发布了《关于做好公立医疗机构“互联网+医疗服务”项目技术规范及财务管理工作的通知》，其中明确规定，公立医疗机构要在现场及网站的显著位置公示所开展的“互联网+医疗服务”价格项目名称、项目内涵、计价单位、价格、说明等内容，自觉接受社会监督，同时要向患者提供全额医疗收费票据和费用清单。
投资建议：
重点看好：卫宁健康（医疗IT龙头企业，互联网医疗业务高成长）、创业慧康（医疗IT领军企业，整合多方资源推进互联网医疗业务发展）、久远银海（医保IT龙头企业）、思创医惠（国内优质医院信息集成平台商）；
建议关注：阿里健康（互联网医疗龙头企业，阿里集团健康领域旗舰平台）、平安好医生（互联网医疗龙头企业）、东华软件（具备大医院卡位优势的医疗IT领军企业）、万达信息（国内优质医疗IT及智慧城市厂商）、麦迪科技（CIS领域龙头企业）、和仁科技（优质医疗IT企业）、德生科技（社保卡及服务龙头企业）、国新健康（医保控费领军企业）。
风险提示：行业发展不及预期，政策落地缓慢
本文源自金融界网站
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