中药股系列之马应龙

马应龙始于明朝万历年间，是拥有四百余年历史的中华老字号上市公司。马应龙古方包括麝香、牛黄、琥珀、珍珠、冰片、炉甘石、硼砂、硇砂等八味中药，又称八宝古方。

马应龙八宝古方有四大渊源：它的配方以麝香为君，这种以“香药”入药的配伍方式源于回药，同时吸取蒙药“金石之方”配方特色和炮制工艺，融合中药传统验方“光明散”，并借鉴中医“寒凉派”以清凉解毒的方剂祛除“.火热”之邪的理论，在明朝定州河间一带与坊间各家眼药相互切磋，取长补短，经过多年验方演化，自成一方。

马金堂的后人马应龙将“八宝眼药”定名为“马应龙定州眼药”，在定州北街开设眼药铺，马应龙眼药正式行销于市。马应龙眼药选材唯真唯优、配伍严格、炮制精妙，在同时跻入药界市场的“同仁堂”、“张齐珠”、“锁海宇”、“白敬宇”等各家研制眼药中独有所长。

四百年来，根据中医异病同治的原理和出于对马应龙眼药品质的信赖，马应龙八宝古方清热解毒、活血消肿、去腐生肌的卓著功效，也曾被患者自行使用在痔疮、外伤、疖肿等方面，并显示出惊人功效。

二十世纪以来，为解决患者病痛，马应龙研发人员在八宝古方配伍的基础上，结合消费者的使用反馈，陆续研制推出了马应龙麝香痔疮膏、麝香痔疮栓、龙珠软膏、和马应龙八宝眼霜等深受用户好评的产品，尤其是马应龙痔疮药品系列，更是占据痔疮药品零售市场高达48%的市场份额。

产品布局方面，目前来说，中药企业基本都是一个套路，无非是横向一下，纵向一下。纵向指的是在原有基础产品之上不断创新，向上发展，横向指的是在原有产品之外不断向外拓展。

以前也谈过，这样必将面临一个问题，向上还好说，但向上也有缺点，一是没那么容易，二是没那么快，这样的话就会导致横向发展特别快，你搞我一脚，我给你一腿，最终导致同类产品泛滥。

如果说这是资本竞争难免的话，那还有更可怕的是中药的真正竞争对手其实不是另一个中药品牌，而是那些创新药、西药。从公司市值就可以看出，创新药市值都是千亿级别，而中药基本都是百亿级别，相差十倍之大，基本可以武断的认为已经不是一个段位。

但横向也有好的一面，比如日化这部分，长期都是被外企控制，日常洗漱，化妆品，一些生活用品，很多品牌都是国外品牌，如果能够取代，这里面市场空间很大，利润很大，不过竞争也同样很大。

对于马应龙口红出来之后，大家的争议也会颇大。其实我也有点好奇它的销量怎样，所以我就去天猫查询了一下。

不知道管理者有没有考虑过这种情况，比如一些小姐妹们在一起玩的挺好的，一天一起出去撮一顿，见面的时候，发现她这口红真漂亮，问她“你这口红真漂亮，什么牌子的”, 她说“马应龙”，你说这话要怎么来接。情商高的，可能是哦，心理还不知道会怎么想，遇到情商低的，那不是。。。 尴尬不，坐下吃饭吧，马应龙，再遇到暴脾气的是不是桌子都会掀了。

说笑归说笑，其实个人感觉产品做的还是挺漂亮的，价格也算公道，那些大品牌Dior 、YSL怎么也要300左右吧。既然我们都这么自信了，有没有考虑换一个品牌什么的会更好些。像珀莱雅PROYA、薇诺娜WINONA、百雀羚Pechoin、自然堂CHANDO这些近些年起来的品牌也很多，还做得很不错。何况我们是有底蕴的，而且药妆本就同根同源。

整体来说，公司经营的还不错，各项指标中规中矩。没有太多亮点，也未见缺陷。

股票方面，要看季度以上的K线会好看些。所以无论是从产品，还是经营情况，还是股票表现上来看，此股都比较适合长线选手。估值又不高，经营还不错，长期来说，就是赚多赚少的问题。不过这类股票还有一个好处是，反正一直持有基本不会亏损，一旦你持有的过程当中遇到一次大牛市，类似于07年、15年，一卖出，那收获也是满满。

原则上投资中药股就是投那些独家垄断公司，这毫无疑问。但投中药股也并不是那么容易，独家垄断的如广誉远，我觉得就很不错，但是还在亏损边缘，剩下同仁堂、云南白药、白云山，也只能说还可以，前提要超长期持有才能体现出来。最后剩下的就是片仔癀，片仔癀的表现才是优秀，片仔癀为什么这么优秀，很多人知道，但未必能够意识到。

其实我认为片仔癀一半的利润来自于白酒的贡献，也就是说来自喝酒的消费者贡献。很多人因为喝酒造成肝胆不好，或者是因为喝酒担心对肝胆造成伤害，所以选择吃片仔癀。因为白酒有社交属性，片仔癀也就随之带来收益，当然你也可以不认同。

如果刨除这部分，其实也很一般，这也就解释了其他品牌都不差，为什么单单你片仔癀是最亮的仔。

这样的话就可以跳出中药企业来看中药，大致就是10年3倍这种业绩。至于是不是你理想的业绩，这个就因个人而异。个人觉得还不错，这个年化复合收益可以达到12%，此外投资中药还比较安全，随着老龄化的到来，说不准还会有惊喜。

以上就是对马应龙及其中药的一点理解，

完结。

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