国内债市盘前2021年6月7日星期一

香港万得通讯社整理

公开市场

1、央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，6月4日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，当日100亿元逆回购到期，当日完全对冲到期量；上周央行公开市场共进行了500亿元逆回购操作，上周累计有500亿元逆回购到期，因此上周完全对冲到期量。

2、Wind数据显示，央行公开市场本周将有500亿元逆回购到期，其中周一至周五均到期100亿元，无正回购和央票等到期。

3、财政部称，决定实施2021年中央国库现金管理定期存款第三期操作，本期存款期限1个月，计划存款量700亿元，招标时间6月9日上午9点至9点30分。

要闻资讯

1、央行行长易纲表示，央行计划实行气候相关信息强制披露，督促中国国内主要的商业银行披露碳信息，随后督促国内上市公司相关披露活动。未来会确定商业银行绿色转型截止时间，但这一转型需要平稳进行，以避免突然行动引发的危机。

2、易纲表示，央行目前正在绿色贷款与绿色债券类目方面与欧盟合作，并在气候相关财务信息披露工作组（TCFD）框架下进一步披露气候相关信息。中国国内绿色债券标准跟欧盟标准享有80%的一致，将一道努力探索出国际普遍承认的标准。

3、央行上海总部：截至5月末境外机构持有银行间市场债券3.68万亿元，约占银行间债券市场总托管量的3.5%；从券种看，境外机构的主要托管券种是国债，托管量为2.12万亿元，占比57.7%；其次是政策性金融债，托管量为1.02万亿元，占比27.7%；5月新增9家境外机构主体进入银行间债券市场。

4、中国债券正成为金融市场吸引外资的重要阵地。数据显示，截至5月末，境外机构持有我国银行间市场债券3.68万亿元，为连续第2个月增加，并较2020年末增加约4230亿元。

5、5月新增专项债发行3520亿元，不及市场预期且发行进度低于前两年。专家表示，接下来约3万亿的新增专项债待发限额将冲击后续地方债供给工作，今年新增专项债发行工作或将延至四季度，存在“发不完”可能性。

6、截至2021年4月30日，深市共有630家债券发行人、436个资产支持专项计划披露2020年年报，披露率同比有所提升。深交所以年报审核为抓手，以问题和风险为导向，切实履行一线监管职责。近日，深交所对四家债券发行人及相关主要责任人发出通报批评纪律处分告知书。接下来，深交所将夯实制度基础，提升监管效能，优化市场结构，发挥资本市场枢纽作用，扎实推进债市高质量发展。

7、证监会组织开展基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点投资者教育专项活动，活动面向投资者解读基础设施REITs试点制度安排、运行机制，使投资者掌握各项监管自律要求。

8、据经济观察报，现在高收益债的市场非常火热，银行、信托、基金、私募、租赁等都希望从事高收益债业务分一杯羹。市场上有交易套利等不同玩法，但每个不同玩法，收割的都是不同的“韭菜”。

9、中债金融估值中心发布中债-中金公司绿色资产支持证券指数。该指数成分券由在境内发行且剩余期限在一个月及以上，并符合中金公司要求的绿色资产支持证券与绿色资产支持票据（不包含次级档）组成，可作为投资该类证券的业绩基准和标的指数。

10、美联储主席鲍威尔：预计各国央行将在气候问题上展开合作；美国应对气候变化的主要责任在于政府，而不是美联储；气候变化给全球经济带来显著挑战；美联储在气候变化问题上的角色与现有的使命有关；目前气候变化不是美联储在制定货币政策时考虑的问题；毫无疑问气候变化会影响经济基本面。

11、美国财长耶伦：美国总统拜登的的4万亿美元支出计划对美国有利，即使这可能导致通胀上升并最终致使利率上调；如果最终的利率水平略微升高，这实际上对（美国）社会和美联储而言都有利。

12、德国汽车制造商宝马寻求扩大融资渠道，计划于下周在中国首次公开发行人民币计价债券。知情人士透露，宝马拟根据一项规模100亿元人民币的商业票据发行计划发行1年期商业票据，并根据一项规模250亿元人民币的中期债券发行计划发行3年期中期债券。

13、【债券重大事件】东方金诚：下调蓝光发展主体信用等级为AA，评级展望为负面；联合资信：将呼和浩特春华水务开发集团主体长期信用等级下调至AA-；中国泛海以13亿美元向黑石出售IDG；中国泛海控股集团：已回售的8.83亿元“18泛海G1”份额展期至7月20日；山东如意科技集团：公司未能如期偿还且尚处于持续状态的有息负债合计36.07亿元；标普：下调香港中华煤气长期发行人信用评至“A-”；惠誉：上调361度长期外币发行人违约评级至“B+”；穆迪：上调狮桥资本企业家族评级至“Ba3”；穆迪：因信息不足，撤销泰禾集团“Caa3”的企业家族评级；惠誉：下调昆明交投长期本外币发行人违约评级至“BB+”；交易商协会：对泸州产投及相关责任人予以自律处分；湖南天易集团：取消发行“21天易07”等。

债市综述

1、上周五，资金面收敛打压交投情绪，现券期货明显走弱。国债期货全线明显收跌，10年期主力合约跌0.25%；银行间主要利率债收益率上行3-5bp，10年期国债活跃券200016收益率上行4.5bp；流动性供给承压资金边际收敛，隔夜利率大幅反弹逾33bp并与七天倒挂；蓝光发展和恒大地产债券延续跌势，“19蓝光MTN001”跌超30%，“20恒大02”跌近5%。

2、上周五，信用债收益率多数上行，全天成交1200亿元。蓝光发展和恒大地产债券跌势不减，“19蓝光MTN001”跌超30%，“20恒大02”跌近5%，继标普、穆迪和中诚信国际之后，东方金诚也宣布下调蓝光发展评级。“20平煤化MTN004”涨逾17%，“18苏宁06”等多只债券张逾3%。

3、上周五，中介债券数据显示，6月4日信用债偏离度监控显示，高估值成交债券共7只，17吴中经发MTN002以4.10%成交，高于估值22.71BP；低估值成交债券共5只，20麓建01以4.50%成交，低于估值65.82BP；今日成交收益率不低于6%的债券有5只，19大同煤矿MTN004收益率最高报8.75%。

4、上周五，中证转债指数收盘涨0.02%，成交金额500.21亿元；鼎胜转债和伊力转债均涨超8%，美诺转债涨超7%，欣旺转债和“九洲转2”均涨超6%，中矿转债涨近5%，光华转债和塞力转债均涨逾4%；长集转债跌超8%，维格转债和迪龙转债均跌超6%，中钢转债跌逾5%。

5、上周五，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行32.3bp报2.175%，7天期上行9.5bp报2.187%，14天期上行1.7bp报2.11%，1个月期下行0.7bp报2.377%。

6、上周五，银行间回购定盘利率全线上涨。FR001报2.20%，涨34个基点；FR007报2.15%，涨5.09个基点；FR014报2.20%，涨10个基点。

7、上周五，银银间回购定盘利率全线上涨。FDR001报2.18%，涨33个基点；FDR007报2.17%，涨10个基点；FDR014报2.09%，涨1个基点。

8、上周五，一级市场方面，上周五招标的国债和进出口行债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，进出口行1年、2年期固息增发债中标收益率分别为2.3327%、2.7319%，全场倍数分别为4.84、6.32，边际倍数分别为3.39、3.1。财政部91天、182天期贴现国债中标收益率分别为1.7488%、1.9691%，全场倍数分别为4.14、3.51，边际倍数分别为2.14、1.53。

9、上周五，欧债收益率全线下跌，英国10年期国债收益率跌4.1个基点报0.839%；法国10年期国债收益率跌1.4个基点报0.172%；德国10年期国债收益率跌1.5个基点报-0.185%；意大利10年期国债收益率跌2.1个基点报0.897%；西班牙10年期国债收益率跌1.5个基点报0.467%；葡萄牙10年期国债收益率跌1.6个基点报0.461%。

10、上周五，较长期美债收益率走低，3月期美债收益率涨0.5个基点报0.02%，2年期美债收益率涨0.9个基点报0.161%，3年期美债收益率涨0.8个基点报0.31%，5年期美债收益率跌1个基点报0.782%，10年期美债收益率跌2.1个基点报1.558%，30年期美债收益率跌2.7个基点报2.234%。

汇市速递

1、上周五在岸人民币兑美元16:30报6.4092，较上一交易日官方收盘价跌160点。人民币兑美元中间价调贬261个基点，报6.4072，连续三日调贬。

2、上周五，纽约尾盘，美元指数跌0.39%报90.1384，周涨0.09%。非美货币集体上涨，欧元兑美元涨0.33%报1.2167，英镑兑美元涨0.39%报1.416，澳元兑美元涨1.07%报0.7742，美元兑日元跌0.71%报109.52，美元兑加元跌0.17%报1.208，美元兑瑞郎跌0.47%报0.8992，离岸人民币兑美元涨95个基点报6.3902，上周累计跌304个基点。

研报精粹

1、中信固收称，这一轮的资产荒和小债牛，走的并不是基本面的逻辑，而是从稳增长到去杠杆的政策逻辑。在经济不好的时候稳增长，经济好的时候去杠杆，才是政策逆周期调节的应有之义。考虑到二三季度经济动能仍有较强支撑，政策不会发生太大变化，但四季度可能需要警惕政策逻辑的再度切换。

2、任泽平指出，人民币汇率急升主要受四大因素影响：一是中美经济基本面错位，二是中美货币政策错位，三是美元流动性外溢，四是美元指数低位。人民币短期急升不可持续，央行具备丰富的工具箱以应对人民币过快升值。

3、华创固收称，通胀和资金面的边际变化持续累积中，前期驱动交易窗口的“钱多”逻辑逐渐松动，基本面恐难以接力成为交易窗口维持的驱动，交易情绪短期或倾向于调整；但“钱多”逻辑逆转前，预计收益率连续大幅上行概率较低，风险点明确暴露或在地方债明确放量和6月末资金波动窗口之后。

4、天风固收称，永煤事件之后，机构赎回压力已然加大，机构信用投资越来越谨慎，与此同时，资管新规和非标压缩之下，城投融资转圜的空间和余地都越来越小，但融资政策收紧背景下的城投债依然不悲观，稳字当头，控增量关键是稳存量，同时也需要防范风险，避免发生系统性风险。

5、华泰固收表示，转债供求趋紧与股市回暖短期再次推升转债估值，预计优质新券集中上市前，高性价比的存量筹码可能越来越稀缺。重申投资者需根据风险承受能力等综合操作，大资金需兼顾中期进退灵活性，中小资金仍积极寻找机会，以转债高性价比为依托挖掘行业机会。

今日提示

1、6月7日，有16山东债15（计划发行194.93亿元，票面利率3.26%）、16山东债14（计划发行194.93亿元，票面利率3.03%）、16山东债16（计划发行129.96亿元，票面利率3.27%）、15贵州债03（计划发行100亿元，票面利率3.58%）、15贵州债04（计划发行68亿元，票面利率3.6%）、16内蒙古债26（计划发行53.9亿元，票面利率3.42%）等212只债券还本付息。

2、6月7日，有21农发03(增9)（计划发行70亿元，债券期限5年）、21农发02(增12)（计划发行60亿元，债券期限3年）、21国君G6（计划发行40亿元，债券期限5年）、21国君G5（计划发行40亿元，债券期限3年）、21陕煤化CP001（计划发行30亿元，债券期限1年）、21兴业证券CP003（计划发行30亿元，债券期限0.25年）等44只债券招标。

3、6月7日，有21大连债08（计划发行9.77亿元，票面利率3.79%）、21大连债07（计划发行9.7亿元，票面利率3.17%）、21上海农商银行CD008（计划发行5.5亿元）、21上海大众MTN002（计划发行5亿元，票面利率3.4%）、21三菱日联银行(中国)CD007（计划发行5亿元）、21上海农商银行CD007（计划发行2.6亿元）等266只债券上市。

4、6月7日，有21华能04（计划发行20亿元，债券期限10年）、21华能03（计划发行20亿元，债券期限3年）、21中交一公SCP005（计划发行20亿元，债券期限0.1726年）、21东航SCP010（计划发行20亿元，债券期限0.1644年）、21宝龙MTN001（计划发行10亿元，债券期限3年）等47只债券缴款。

报价与成交