北交所化妆品包材第一股要来了

继美国私募股份公司凯雷投资集团宣布收购中国化妆品包材供应商HCP后，本土化妆品包材市场再传利好。

日前，深圳市柏星龙创意包装股份有限公司（下称“柏星龙”）董事会审议通过了《关于公司申请公开发行股票并在北交所上市的议案》。公开资料显示，柏星龙是一家创意包材整体解决方案提供商，在美妆领域的合作方包括巴黎欧莱雅、瑷尔博士、伊丽莎白雅顿等，其申请北交所上市，意味着北交所化妆品包材第一股将诞生。

（截自柏星龙公关原文）

首个申请北交所上市的化妆品包材商

在向北交所上市发起冲击前，柏星龙为新三板创新层公司，其于2015年8月挂牌新三板，在2020年5月调入创新层。按照北交所制度设计，创新层企业在挂牌满12个月后，可以直接向北交所提交上市申请，柏星龙于2021年11月进入北交所上市辅导期，辅导机构为国金证券。

在北交所上市规则下，柏星龙符合上市的财务条件。根据已披露的报告，公司2019-2021年营收分别为3.57亿元、2.82亿元、4.26亿元；归母净利润分别为3332.13万元、2238.24万元、4222.00万元，加权平均净资产收益率分别为16%、8.13%、17.34%。

2022年一季度，柏星龙实现营收1.07亿元，同比增长19.24%，净利润1127.40万元，同比增长1.42%。

（截自柏星龙2021年年报）

值得注意的是，柏星龙是首个申请北交所上市的化妆品包材企业。根据北交所信息，在柏星龙之前，向北交所申请上市的美妆相关企业，仅有伊斯佳、山西锦波生物、芭薇股份（目前已终止）、创尔生物4家，且多为化妆品代工企业，尚未有包材相关企业申请北交所IPO，这也意味着，柏星龙是首个申请北交所上市的化妆品包材商；若后续上市路途顺利，柏星龙将成为北交所化妆品包材第一股。

据化妆品观察不完全统计，目前化妆品包材上市企业中，头部企业力合科技、嘉亨家化、中荣印刷、上海艾录2021年的营收均已超过10亿，柏星龙2021年营收4.26亿，位居已上市化妆品包材企业的中间水平。

基于此，柏星龙此次股票发行价对应的市盈率对保守。据公司相关公告，柏星龙拟以11.8元/股的价格向不特定合格投资者公开发行不超过1296.3万股股票。按2021年基本每股收益0.814元估算，此次柏星龙发行底价对应市盈率约为14倍，远远低于锦盛新材154.29的市盈率和嘉亨家化23.37的市盈率。

服务欧莱雅/瑷尔博士多个美妆品牌

据相关信息，柏星龙成立于2008年2月1日，注册资本5185.2万元，总部位于深圳罗湖，主要从事酒类、化妆品、茶叶等几大领域的创意包装产品设计、研发、生产和销售，合作方涉及LV、古驰、宝格丽、巴黎欧莱雅、迪士尼、伊丽莎白雅顿等国际知名品牌。

官网显示，在美妆领域，柏星龙合作了瑷尔博士、卡婷、欧莱雅、植村秀等众多知名品牌，以及潞安娜、MISSDEER森林香水、美肌时刻、PLANET PERFUME、上上若美等新锐品牌，其和美妆品牌的主要合作形式为“限定礼盒包装设计”，如“巴黎欧莱雅黑钻松露礼盒”、“瑷尔博士探索月球计划中秋礼盒”、“植村秀日式和风匠心限定礼盒”等。公告提到，公司化妆品产品在元旦、圣诞节等节日销售较好。

在化妆品包材上，柏星龙以“创意设计”见长，公司为美妆品牌客户设计的包装，多次获得国际大奖，如MISS DEER森林香水获得由世界包装组织（WPO）评选的2019年“世界之星”包装奖；美肌世界运动护肤套装荣获2019年德国IF设计大奖；瑷尔博士天文号中秋限量礼盒获得2022年意大利A'Design Award 铜奖。截至2021年底，柏星龙累计获得授权专利 148 项，国际设计大奖 98 项。

（截自柏星龙官网）

除了创意设计外，柏星龙近两年不断加大生产基地布局的力度，以放大营收规模。从2018年开始，公司陆续投资四川天府柏星龙创意包装有限公司、贵州柏星龙创意包装有限公司、山西贾家庄柏星龙创意包装有限公司等子公司，目前办公面积达8000多平方米，生产基地面积达78000平方米。

针对此次发行股票募集到的资金，柏星龙在公告中提到，将用于惠州柏星龙包装有限公司创意包装智能制造生产建设项目、创意设计与技术研发中心建设项目，两大项目拟分别投入募集资金2.41亿元、5861.59万元。

本土包材企业频传利好

柏星龙向北交所发起IPO，无疑是化妆品包材行业的利好消息。事实上，在近段时间，本土化妆品包材企业频频传出“喜讯”。

先是宝洁、欧莱雅的包装供应商中荣印刷于4月成功过会；后有中国最大的彩妆包材商HPC获国外投资公司青睐，诞生国内美妆史上最大手笔收购案。

据化妆品观察此前统计，今年以来，由于疫情叠加新规的影响，不少化妆品包材商业绩明显下滑。今年一季度，嘉亨家化、锦盛新材、力合科创、上海艾录和龙利得5家企业的归母净利润均出现明显下滑。许多包材商表示，“今年不赚钱了”。

对于化妆品包材市场来说，最近本土化妆品包材企业传出的“好消息”，无疑在相当程度上缓解了行业的悲观情绪，提振了从业者信心。

对于上述利好，广州一包材商表示，这意味着本土化妆品包材进入新的发展阶段，“新的阶段将有更多的本土包材企业，被资本或者市场关注到。”

一方面，在全球范围内，中国化妆品包材拥有强大实力和明显优势。“中国包材的实力，就是全世界最强的，毋庸置疑。”该包材商强调，中国化妆品包材在产能与质量两方面都属于世界领先水平，诸如欧莱雅、雅诗兰黛等国际知名化妆品企业的产品包材均是从中国进口；并且国产化妆品包材在设计上也很强，斩获了德国红点设计产品大奖等多项国际大奖。

另一方面，中国化妆品包材商的服务和制造水平不断进步，而这也是本土化妆品包材企业开始吸引国际基金的重要原因。“以前是化妆品企业提出要求再去做，现在是包材商主动提供方案去给品牌做选择；以前更关注品牌，现在的包材商更关注消费者，会通过收集消费者信息来制定包装方案。”上述包材商表示。

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