周四机构一致最看好的10金股

长园集团（600525）:并购短期受挫 不改长期战略方向

既有布局仍将受益于新能源汽车行业的高速增长。虽然此次未能顺利完成对沃特玛剩余89%股权的收购,但公司前期在新能源汽车产业链领域已经有较好的布局,目前持有江苏华盛80%股权(国内锂电池电解液添加剂龙头企业)、星源材质6.32%股权(国内锂离子电池隔膜领军企业)、沃特玛11.11%股权,随着明年下半年江苏华盛新增产能的逐步投产,新能源汽车业务板块仍将为公司带来较大的业绩增量。

战略已定,不惧蹒跚。公司明确将电动汽车产业、智能工厂设备产业以及智能电网设备作为其未来发展的三大支柱,筹划对沃特玛剩余股权的收购即是对这一战略布局的一次尝试。虽然这次未能成行,但公司仍明确表示将继续寻找优秀标的以填充公司业务版图。

看好公司收购兼并与自我发展相结合的扩张路径。自2002年上市,长园集团先后收购控股长园高能(2003年)、长园共创(2004年)、长园深瑞(2006年到2010年)、长园维安(2007年)、江苏华盛(2014)、运泰利(2015)等。经过几年的培育发展,长园深瑞、长园共创以及长园维安已经成为集团的主要利润贡献点。而江苏华盛和运泰利在未来几年将为公司增添新的助力,看好公司在收购兼并方面的眼光和执行力。

继续给予“强烈推荐”评级,预计2015-2017年EPS为0.51/0.71/1.08元,考虑到本次收购沃特玛未能成行,调低公司目标价至27元,对应2015-2017年PE53/38/25倍,继续给予“强烈推荐”评级。中投证券

国瓷材料（300285）:参股氧化锆下游企业 产业链整合开始启动 参股氧化锆下游公司延伸产业链:深圳爱尔创是中国产销量最大的氧化锆高技术陶瓷专业制造厂商之一,依托清华大学国家重点陶瓷实验室,与并欧美、日本、台湾等专家合作,开发陶瓷新材料。爱尔创致力于发展医疗齿科陶瓷、光通讯器件两大产业,作为国内最大的氧化锆全瓷牙产品供应商,最早提出并实施互联网+数字化口腔建设方案。深圳爱尔创是公司的重要客户,本次合作将有助于双方在原有的客户关系基础上进一步战略合作,发挥各自的优势,进行上下游的资源整合。

纳米复合氧化锆下游应用广泛,公司放量在即:见下页;

公司优势在于掌握水热法技术,不断开发新型高纯纳米材料:见下页;

陶瓷墨水行业进入高速增长期:见下页;

高纯超细氧化铝有望实现技术突破,涉足高毛利锂电池隔膜市场:见下页;

董事长与员工共同参与定增,未来发展可期:公司目前产品主要包括MLCC基础粉和配方粉、微波介质材料、纳米级复合氧化锆、高纯超细氧化铝以及喷墨打印用陶瓷墨水等,广泛应用于电子、新能源等领域,均属于先进的陶瓷材料,技术含量较高,长期以来被日本、欧美等厂商垄断,公司进口替代空间广阔。随着纳米氧化锆、陶瓷墨水、高纯超细氧化铝项目投产,公司业绩有望高速增长。公司定增8亿用于氧化锆和氧化铝项目的扩产及研发中心升级,并同时推出员工持股计划,与董事长共同认购公司定增股票,锁定期三年,显示出对公司未来发展的强烈信心。我们预计公司15-17年的eps分别为0.45,0.75和1.00元,给予买入-A评级。安信证券

凯撒旅游（000796）:绑定航旅+扩充资本+打造互联网平台

出资设立北京首航假期网络,航旅深度绑定。

1、公司将(出资2000万,20%)与首都航空(出资7000万,70%)、海南海航国际酒店管理有限公司(出资1000万,10%)共同出资设立北京首航假期网络科技有限公司。

2、从此海航旅游板块将与航空板块实现更加紧密的合作。以首都航空官网为平台,充分利用海航的机票和酒店资源。增加公司旅游产品销售渠道,同时增加上市公司未来的投资收益。

对全资子公司凯撒同盛(北京)投资有限公司增资,增强实力并带来扩张预期。

1、公司拟以全部配套融资募集资金净额及部分自有资金对凯撒同盛增资7.85亿元。

2、这有利于增强子公司的资本实力,出境游行业资本驱动性质明显,雄厚的资金实力有利于公司加速进行全国布局、升级门店、拓展目的地线路和开拓旅游产品。并且不排除以此为基础加速进行外延扩张的可能。

出资设立易启行网络科技有限公司,打造互联网平台。

1、凯撒同盛出资6000万元,持股比例为60%;网易乐得3000万元、30%;凯撒世嘉1000万元、10%。

2、此次与网易合作,既能够获得网易经营互联网的经验,亦能在产品推送、获取流量等方面进行合作。合作意在打造出境游业务信息化管理和服务平台,以现有的条件来看,以将公司产品线下转线上为主,未来不排除将其打造成为出境旅游平台的可能。

投资建议:万亿产业中或将产生千亿市值企业,内生增长能力逐渐验证。

我们略提高2015-2017年公司盈利预测至2.15、2.72、3.3亿元,摊薄后EPS分别为0.27、0.34、0.41元,对应PE92、73、60倍。

我国正处于出境游发展的黄金时代,且旅行社增长有望快于出境游整体,产业空间将有望达到万亿水平,形成千亿流水和市值的产业巨头。公司具备3大优势,成长能力强大,建议重点关注。中信建投

潮宏基（002345）:参股跨境电商、供应链金融 轻奢品牌生态圈雏形显现

收入增速稳定,毛利率稳步上升

公司前三季度收入增长13.13%,与上年同期增速相当,其中3Q营收增10.14%略低于去年同期。今年以来,珠宝首饰等轻奢消费需求在整体消费承压下,未能延续较高增速,但公司仍实现2位数以上收入增长,说明新品研发、渠道经营能力强于同业。前3Q综合毛利率提升3.29个百分点至37%,3Q单季毛利率提升1个百分点至38.43%。公司毛利率水平稳步提升与黄金品类占比进一步下降和多品牌战略有关,随着公司品牌线进一步丰富,协同效应将更加凸显。

期间费用率略升,营业利润率仍处低位

由于银行借款增加、人民币贬值带来汇兑损失等因素,公司财务费用增加推高了费用率水平。单季度综合费用率较去年同期升0.65个百分点至27.41%,其中销售费用率下降1.21个百分点至21.38%,管理费用率升0.31个百分点至2.65%。财务费用率升1.55个百分点至3.38%。公司累计营业利润率为10.72%,略低于上年同期1.17个百分点,仍处于低位水平。

参股拉拉米,拓展跨境电商新品类

近日,公司以6,182万元投资成为拉拉米第二大股东。拉拉米主营美容化妆品、保健品及母婴用品,是中国销售海外产品规模最大、知名度最高的跨境电商企业之一,目前,拉拉米采用“自有平台+第三方平台”模式,除了自建平台外,也与中国主流跨境电商平台合作,其在天猫国际开设的店铺“淘遍全球海外专营店”位列天猫国际销量第一名。拉拉米承诺2015/16/17年销售额不低于2.5/4/6亿元。公司围绕轻奢定位实施多品牌战略,拉拉米作为主营美妆、保健品的跨境电商龙头,具备相关品牌资源优势和电商运营优势,通过此次交易,公司有望介入化妆品、保健品等新品类,拓展跨境电商渠道,打造多层次轻奢平台。

打造互联网供应链平台,“产业+金融”双管齐下

公司公告与粤豪珠宝及贺春雷管理团队在黄金珠宝产业供应链服务、互联网金融服务平台等领域建立战略合作伙伴关系,共同出资4亿元设立深圳市前海一帆珠宝云商有限公司和深圳市一帆金融服务有限公司,其中公司出资1.2亿元。一帆珠宝云商将搭建珠宝产业供应链平台,包括珠宝B2B供应链管理平台和设计师开放平台;一帆金融服务将搭建基于珠宝行业的金融服务平台,主要包括P2P金融和供应链金融平台。公司直营门店管理能力业内领先,开发B2B平台旨在为加盟/零售商和工厂提供管理输出,帮助期改善落后、粗放的管理模式,而公司借此将获得海量交易和经营数据以分析行业、产品动态,并为供应链金融业务提供风控支持。我们认为公司从技术服务角度切入珠宝业供应链管理,进而向金融业务延伸,符合行业经营逻辑,后续平台打造进展值得关注。

多品牌战略稳步推进,时尚生活生态圈雏形初现,维持“推荐”评级

公司在保持原有珠宝、箱包品牌发展的基础上,积极寻找与公司战略定位、经营管理相符的手表、眼镜、香水及化妆品、保健品、互联网零售等投资领域。目前,旗下品牌菲安妮与郭桢桢女士成立菲安妮创程控股有限公司,计划年内推出首个合作品牌F.POPS,同时也在洽购海外珠宝品牌,大概率后续仍有并购落地。K金珠宝行业仍处于成长期,未来发展空间巨大,供应链平台和跨境电商等业务的开展将扩大公司业务外延、掌握行业动态,提高公司在行业中地位。预测15-17年EPS为0.30、0.34、0.40元,对应PE=45X、40X、33X,维持“推荐”评级。平安证券

精工钢构（600496）:钢结构巨擘向绿色集成服务转型

2015年前三季度营收增长,业绩稳步上升,转型战略不变

公司2015年前三季度营收同比增长7.99%,今年营收的增长有一部分原因产生于基数效应。另外,公司坚持向钢结构建筑集成服务商转型的战略目标初见成效,一定程度上克服了钢结构市场受到宏观经济增速放缓、粗钢市场持不景气等不利因素的影响,对前三季度的稳增长起到了积极的作用。

公司钢结构业务实力强劲,拓展新兴领域脚步不停

精工钢构的第一大控股股东是精工控股集团有限公司,占比24.17%。公司自上市以来主要从事钢结构业务,包括轻型钢结构、高层钢结构、空间钢结构以及维护系统等,2014年营收占比分别为37.36%、27.8%、17.2%、16.5%。公司积极涉足新兴行业并坚持高端客户战略,如在新能源汽车工程方面与广州汽车、长安汽车等合作,在物流园区工程方面与苏宁云商、万科物流等合作,助力钢结构业务稳定发展。

承接新业务同比下降,新型业务突破值得期待

2015年前三季度,公司承接新业务52.19亿元,同比下滑34.98%,其中公共建筑业务同比下滑72.84%,宏观经济和固定资产投资增速放缓是下滑的主要原因。国内钢结构业务仍是公司的第一主营,占承接总额的71.63%,其他业务中,首次出现了绿色集成建筑业务,占比7.58%。绿色集成建筑业务作为公司拓展的新型业务,于2015年第三季度实现业务承接额3.96亿元,取得重大突破。

GBS绿色集成建筑业务稳步发展

2015年7月,公司控股子公司浙江精工成功中标“梅山江商务楼A区、B区工程”,将以GBS绿色集成建筑体系承建该工程。项目金额约3.85亿元,占公司2014年营收的5.59%。该项目的中标为公司在承接绿色集成系统业务方面打开了市场,有望成为公司未来新的利润点。同年10月,浙江精工落实浙江绍兴投资建设绿色集成建筑科技产业园项目,与浙江精工建设集团有限公司签署了关于该工程的管理和劳动服务合同,进一步推动了公司发展绿色集成建筑的进程,对公司持续经营有积极性的影响。

盈利预测与投资建议

未来公司将坚持向钢结构一体化服务集成商转型,重视对以绿色集成建筑为代表的新型业务的发展,实现持续经营。预计公司2015-2017年的EPS分别为0.21元、0.24元、0.3元,对应的PE分别为26.28倍、22.7倍、18.54倍,给予“增持”评级。华安证券

同方股份（600100）:清华系产业整合持续进行 集中优质资产助力公司做强

清华系业务整合持续进行,同方旗下业务整合开始启动。近年来,清华控股着手对旗下经营资产战略重组和产业布局调整,通过股权置换、交叉持股等方式逐步理顺内部产业架构和业务归属关系。本次交易是清华控股整体战略部署的一部分。同方股份是清华控股旗下业务最多平台公司,形成了互联网终端与服务、公共安全、智慧城市、节能环保四大产业板块。本次交易是为了配合清华控股将紫光集团打造成为集成电路领域的世界级企业集团的整体部署,同时也是按照将资源向具有核心竞争力的优势企业集中的改革方向开始对公司业务进行梳理整合。由此我们推断,未来将有更多与公司主业相关的优质资产注入,同时也有业务转让到其他平台。

注入清控人居与公司相关业务协同发展。清控人居是依托清华大学建筑学院、清华大学人居环境研究中心及清华大学环境学院、美术学院、土木水利等学院的基础上组建的,业务领域涵盖产业与政策研究、城市与基础设施、建筑与专项实践、环境与生态保护、艺术与文化传播、信息与公共安全等六大业务领域,拥有21项国家级专业资质、142个相关专业部所。在新型城镇化背景下,将清控人居注入公司,与公司现有的智慧城市、节能环保等相关板块形成有效协同。在业务模式上,进一步将公司原有的以软硬件产品、集成和运营服务为主的业务模式,提升至从前端战略咨询与规划设计、中端设计设施与产品提供、后端建成维护服务,到投资运营的全产业链服务。

受让华融泰股权有利于公司业务整合。华融泰主要从事股权投资、资产管理、并购顾问、风险投资以及证券投资等业务,清华控股持股40%,深圳市奥融信投资发展有限公司持股60%。目前华融泰持有st华赛(股票代码:000068)26.43%的股权和香港上市的联合水泥(股票代码:HK01312)56.06%的股权。未来通过受让华融泰股权,不仅加强公司在金融投资领域的布局,而且也有利于公司业务整合。

盈利预测及评级:由于2015年公司投资收益大幅增长,我们调整公司盈利预测(暂不考虑本次公告交易的影响),预计公司2015-2017年归属于上市公司股东的净利润分别为13.5、14.5、17.4亿元,对应的每股收益分别为0.46、0.49、0.59元,最新股价对应的市盈率为35X、33X、28X,维持“增持”评级。信达证券

劲嘉股份（002191）:业绩稳健 新品及智能化加快

公司业绩保持稳健增长。(1)烟标主业稳健增长,新材料精品包装业务有序推进:一方面,公司烟标产销持续双增长,上半年分别同比增16.7%、13.7%;另一方面,公司继续加大新型材料精品包装项目投入,深圳基地一期已实现试产,重庆基地积极开拓新客户业务,贵州、江西、云南等基地有序布局推进,其全自动生产线居行业领先地位;(2)公司收购中丰田,采购内部化,毛利稳步提升:2015Q1、Q2、Q3当季毛利分别为45.59、42.92、45.34,同比增幅为0.69、3.89、7.21pct。

其他科目上,1-9月销售费用0.51亿,同比增18.91%;管理费用2.38亿,同比增22.15%,主要系智能包装/健康烟斗等新产品研发;财务费用0.07亿,同比降69.33%,主要系报告期贷款减少相应减少利息支出所致;9月底公司应收账款4.79亿,较2014年底增20.05%。存货4.16亿,较2014年底减12.42%。此外,公司福永厂房及建筑物处置带来营业外收入大幅增长259.58%至0.51亿。

制约因素消除后,业绩释放可期。目前公司业绩增速仍受部分短期因素影响:(1)因母公司国家高新技术企业认证到期处于重新申请期间,公司目前仍暂以25%税率计算企业所得税;(2)股权激励费用摊销;(3)智能烟具开发营销费用增加;(4)新材料包装项目尚处于投入阶段,业绩贡献暂未体现。

公司积极推动产业链延伸,加速布局智能化包装领域。一方面,公司筹划发行股份购买汕头经济特区仁恒彩印实业有限公司等印刷包装公司(主营印制文具,挂历,装璜制品,标签,印制),整合下游资源;另一方面,公司力促智能包装产品与互联网、物联网的融合发展,近期先后与中移物联网联手共同推动商品监管信息平台(即“商联网”)建设,与西南集成就嵌入式RFID标签的智能包装项目开展合作,公司未来将坚定与互联网、物联网、智慧工厂结合,向科技服务型企业转型。

投资建议:综合来看,公司业绩驱动因素仍在:(1)烟标主业继续稳健发展,做大做强;(2)新材料精品包装业务业绩转化可期;(3)智能烟具产品“小步快跑”,逐渐渗透;(4)商联网和智能包装领域布局深化,产业转型持续推进;(5)有望通过高新科技企业复审,继续享受税收优惠;(6)江苏顺泰并表后业绩贡献将逐步体现。我们预计公司2015-2016年净利额分别增20.1%、20.8%,EPS分别为0.53、0.64元,对应6月17日停牌价格(19.22元)PE分别为36.26、30.03倍,维持买入。中信建投

兴业矿业（000426）:采矿业务利润下滑 收购矿业增厚资源储备

金属价格继续地位震荡,采矿业务收入和利润下滑。随着中国经济进入新常态,经济结构和增长方式有所转变,从有色金属矿山行业发展态势看,矿山产业正进入相对低迷的周期,未来一段时期,有色金属矿业将承受价格下跌和环保成本上升的双重压力。我国有色金属矿山禀赋明显劣于国外矿山,矿山经营压力进一步加大。15年第三季度公司营业总收入1.8亿元,同比下降57%。面对行业持续低迷的情况,公司坚持对外积极寻找优质资源项目,扩大资源储备,拓宽融资渠道,在安全环保方面不断加强科技创新和节能减排。

收购赤峰荣邦,增加矿产资源储备。2015年9月30日公司召开第七届董事会第五次会议,审议通过关于收购赤峰荣邦矿业有限责任公司100%股权暨关联交易的议案。赤峰荣邦拥有克什克腾旗油房西矿区银铜铅锌矿采矿权,开采矿种为锌矿、铅、铜、银、金,开采方式为地下开采,克什克腾旗油房西矿区银铜铅锌矿设计采选生产能力为30万吨/年,矿区面积2.69平方公里,银铜铅锌矿保有总矿石量1210.43万吨。目前油房西银铜铅锌矿处于矿山建设阶段,估计达产进度分别为2015年5-12月、2018年1-4月、2018年5-12月,达产率分别为50%、50%和100.00%。

盈利预测及评级:由于15年产品价格仍处于下滑通道,我们下调公司的盈利预测,按照公司最新股本计算,我们预计15-17年EPS分别为0.04元、0.04元、0.08元。维持“增持”评级。信达证券

五粮液（000858）:增发注重营销及信息化 混改迈出实质性一步

事件:经过3个月左右的停盘,公司于11月2日复盘,同时发布非公开发行预案,发行对象分别为国君员工持股1号(五粮液员工持股计划)、君享五粮液号(经销商资管计划)、泰康资管、华安基金、凯联投资(此三者为战略投资者)。发行价23.34元/股,发行数量不超过1亿股,其中员工持股计划认购不超过2200万股,经销商资管计划认购不超过1800万股,募集资金23亿元,主要用于信息化建设(7亿元)、营销中心建设(10亿元)、服务型电子商务平台(7亿元)项目。

增发主要目的为管理层及经销商持股:此次非公开发行计划对象包含了员工及经销商,实施完毕后管理层、经销商与股东利益高度一致,在白酒行业持续低迷及弱复苏的大环境下,有望激发管理层积极性及渠道的动力。同时线上渠道与线下实体店的融合协同,公司更加注重管理、新型渠道的开拓,利于长期发展。

增发着眼于互联网+、营销转型:其中信息化建设项目侧重于从公司整体的角度实现十大运营管理系统(包括客户、供应商、质量、生产、研发、物流、财务、人力、行政支持及商业智能等)的全面信息化,大幅提升企业的管理半径和管理效率;营销中心建设项目计划在成都建设全国营销中心,将全面负责品牌运营、市场推广、市场监管等工作,实现营销中心向中心城市转移的目标,同时是公司全面实施转型战略的重要补充;服务型电子商务平台项目,以自建电子商务平台为依托,系统管理五粮液现有的第三方电商渠道,同时积极布局O2O,利用线下广泛渠道,实现线上线下融合补充。三个项目协同性明显,在注重信息化及电商的基础上,积极弥补目前营销结构中缺乏基于互联网及移动互联网的新型营销组织。

混改进一步推进及外延式扩张依然值得期待:此次增发是公司迈出混改的实质性一步,也是开始。着眼于未来,公司有望持续推动混改,且引进战投对于公司经营灵活性有一定的帮助。同时,已收购的河北永不分梨及河南五谷酒业运营效果显著,并购走在行业前列,未来会继续实施外延式扩张的战略,尤其是在行业低迷期,步伐有望加快。

盈利预测及投资建议:考虑到未来2-3年白酒行业将延续弱复苏的大趋势,普五将维持持续增长且略有放量、系列酒迎来快速增长阶段且贡献利润越发增强,预计未来三年公司白酒收入增速分别为2%、9%、9%,毛利率略有下降至72%左右,暂不考虑公司增发对股本的影响,预计2015、2016年EPS分别为1.57元、1.67元,对应动态PE分别为15倍、14倍,给予“增持”评级。西南证券

昆药集团（600422）:行销变革驱动业绩大增

昆药集团预告称,前三季度公司净利润增长40-60%,而上年同期净利为2.03亿元,每股收益0.596元。利润增长的主要原因在於公司实施了行销精细化改革等一系列措施,促进各重点品种的销量增长。我们相信,公司的行销变革有望驱动公司的核心产品实现二次增长。

公司主要产品包括三大天然植物药,即血塞通系列、天眩清系列及蒿甲醚系列。

总体而言,其成长动力依然充足。血塞通系列属於三七皂苷类心脑血管用药,目前在三七皂苷市场中,中恒集团尽管市占率高达55%,但近期遭受单位行贿事件影响,其市场份额或萎缩,居於第三的昆药集团有望受益。还值一提的是,国内三七产量规模接近需求的两倍,供大於求的格局短期难以改变,三七价格将持续低位,有利於血塞通产品盈利能力的提升。

昆药集团今年提出聚焦心脑血管、专注慢病领域内的国际化药品提供商的新战略,将以植物药为核心,全面发展高端化药、生物药。TEVA是全球排名前20位的制药公司,在昆药收购贝克诺顿剩余股权後15年内,TEVA仍将指定其作为中国唯一的注册、经销代理,并建立长期供货协定,TEVA後续产品在中国的注册仍将为公司带来可观的增长空间。另外,中国糖尿病药物市场预期将持续高成长,公司目前切入糖尿病创新药领域,後续发展值得期待。

管理层增持彰显信心

昆药集团原有植物药主业内生发展稳定,行销改革更有望提升产品销售,原材料三七价格仍将处於低位,公司业绩增长有望维持高增速。同时,公司战略转型及外延发展方向明确,持续发展可期。近期,公司实际控制人及管理层积极增持,增持价格约30元,亦彰显公司上下对未来发展的强烈信心。给予公司对应15年每股收益40倍估值,目标价为42.63元,维持“买入”评级。辉立证券