上海家化2017年年度董事会经营评述

3月21日消息，上海家化（600315）2017年年度董事会经营评述内容如下：

一、经营情况讨论与分析

2017年度公司完成对婴幼儿喂哺类产品品牌商CaymanA2,Ltd.（拥有TommeeTippee等国际知名品牌）的100%股权和相关股东债权的收购（下称“TommeeTippee收购”），按照同一控制下企业合并的相关规定，追溯调整了2017年资产负债表期初数、2016年度利润表相关比较财务数据；另公司于2017年度终止代理花王部分产品业务。

A、2017年度剔除TommeeTippee收购及终止花王业务因素影响后的主要

财务数据：

①公司本年度自有品牌实现营业收入50.69亿元，同比增长15.85%，取得大幅度增长；

②本报告期毛利率为69.52%，同比基本持平；

③本报告期公司销售费用为24.87亿元，同比增长10.72%，低于同口径营业收入增速；

④本报告期公司管理费用为6.99亿元，同比增长11.55%；

⑤本报告期公司实现归属于母公司的净利润3.61亿元，同比增长97.28%，主要因为2017年度公司有效执行年初制定的战略计划，稳步推进战略落地举措，公司业绩及运营效率获得较好提升；

⑥报告期末公司应收账款为6.1亿元，同比减少2.42%；

⑦报告期末公司存货为5.84亿元，同比增长1.10%；

⑧本报告期公司经营活动产生的现金流量净额为6.74亿元，大幅超过归属于母公司的净利润，同比增长72.61%（上年同期剔除缴纳天江股权转让税金因素影响）。

B、2017年度CaymanA2,Ltd.主要财务数据：

①2017年度实现营业收入14.47亿元，基本达到收购时的2017年度营业收入预计数14.63亿元；

②2017年度实现净利润3707万元，大幅超过收购时的2017年度净利润承诺数849万元，主要因为加强费用管理所致。

由于公司控股股东上海家化（集团）有限公司于2016年7月完成对CaymanA2,Ltd.的收购，故CaymanA2,Ltd.2016年度仅包含7月-12月的经营业绩，故不再对CaymanA2,Ltd.相关数据进行同比分析。

C、追溯调整相关财务数据后：

①公司本报告期实现营业收入64.88亿元，同比增长8.82%（2016年度的营业收入中含有代理花王产品销售收入9.45亿元）；

②本报告期毛利率为64.93%，同比上升4.81个百分点，主要原因是2017年度终止毛利率较低的代理花王产品业务；

③本报告期公司销售费用为27.78亿元，同比增长10.93%；

④本报告期公司管理费用10.04亿元，同比增长29.15%；

⑤本报告期公司实现归属于母公司的净利润3.898亿元，同比增长93.95%；

⑥报告期末公司应收账款为9.27亿元，同比增长4.23%；

⑦报告期末公司存货为7.50亿元，同比下降1.82%；

⑧本报告期公司经营活动产生的现金流量净额为8.62亿元，同比增长670.24%。

二、报告期内主要经营情况战略持续推进

2017年，上海家化在“创新领先、增长领先、品质领先”发展战略的指引下，充分利用生产、研发和渠道的优质资源，持续发展十余个自有品牌：在品牌传播方面，联合行业内外优质资源，针对各品牌特性及目标消费群体进行整合营销传播，打通线上线下，获得了良好的口碑和话题；在渠道建设方面，整合了现有八大渠道，集中资源，协同发展，并有效实施了渠道管理体系，保障各渠道健康有序发展；在产品研发方面，大力投入，大胆创新，在开发常规产品的同时，积极响应市场，发布了一系列符合年轻化定位的新产品，收获了年轻消费者的好评；在供应链管理方面，继续优化供应链管理效率，提升营运指标，并为2018年新工厂投产做准备。公司还将在家居护理品类、彩妆品类和个人护理品类积极寻找发展机会，抓住市场机遇，并坚持执行有效的战略落地举措。

研发先行为满足人们对皮肤和身心健康的需求，上海家化永远把产品品质摆在首位，严格把控产品的安全性和有效性。公司对化妆品原料和产品进行严格的安全性和功效性验证，保证消费者安心使用家化产品。

报告期内，公司以提升客户粘性和复购率为新品开发着力点，不断提升产品品质，着力于打造明星产品，如以美白科技整体观开发的佰草集凝系列产品、以新鲜活萃科技打造的太极新品太极源生霜、六神花露水年轻化包装系列、六神香氛沐浴露系列、与日本合作开发的一花一木品牌新系列等；精细化管理完成两证合一项目，制定新《ODM供应商管理规范》，引入多项新原料技术、开展老原料二元化、问题原料的替换等工作，以降低供应链复杂度，完成绿色生态培训及包材环保设计。

2018年3月，公司再次荣获上海市高新技术企业资格认定，并参与编写了《化妆品功效宣称验证指导原则》和国内首部《化妆品毒理学检验替代方法标准指南》。

品牌驱动报告期内，公司各品牌通过提供高品质、个性化产品，展开个性化、娱乐化的营销活动和跨界联动吸引年轻消费者；在新媒介应用方面谨慎前行，逐步提高数字化媒介占比；进行数字化营销体系建设；提高新品数量和单品卖力。

2018年，公司各品牌将持续进行消费者洞察，优化产品开发，提高传播影响和效率并加深渠道推广。

未来，公司各品牌将继续顺应高端化、年轻化和细分化的趋势。

渠道创新上海家化的渠道战略是全渠道、全覆盖，线上与线下相融合，渠道与品牌相匹配共同发展。公司八大渠道包括：线下销售为经销商分销、直营KA、母婴、化妆品专营店、百货、海外；线上销售为电商、特渠。

报告期内，公司持续推进门店拓展。截止本报告期末，公司进入商超门店19.6万家、百货及药房2048家、化妆品专营店1.17万家、母婴店3000万家。

公司各渠道经营策略为：对于经销商分销渠道，公司的驱动政策是抓单产、产品升级；公司与各大KA系统形成合作，优化产品结构，将符合消费升级趋势的产品引入KA渠道，加强跨品牌、跨品类联合促销；母婴渠道进行门店拓展并提高单产，同时将启初的高端新系列舒缓系列以及汤美星系列产品快速引入；确定化妆品专营店渠道增长模式，进行渠道梳理，持续加强门店覆盖，重点关注门店单点提升；百货渠道进行终端形象优化、门店单产提升和应收有效控制；海外渠道挖掘欧洲市场增长潜力，并在北美、非洲市场进行突破，机场酒店业务快速提升。

报告期内，公司对电商进行了优化，将京东和天猫超市两大平台从经销模式转变到直营模式，提升了平台控制力，可更直接地收集消费者数据，为将来的精准传播打下基础；与其它各个平台的合作更加紧密，更精准地推送适合各平台销售的产品；引入电商行业内的优秀机构、人才及经验，提升渠道运作能力，同时更加注重消费者体验和感知，提升店铺转化率、运营能力和费用效率。

特殊渠道实质上是公司的一个公开的多用途电商平台，公司可以通过该平台进行新品推广、试用测试，并作为企业福利和团购平台，进一步拓展消费体验。

供应保障报告期内，供应链持续推进计划体系的优化改进，通过员工专业技能及产销协同效率的提升继续提高计划的精准度与灵活性，实现了在产成品库存大幅优化的同时对市场变化的快速响应及产品供应服务的提升。供应链还在采购管理、物流运营、产品技术、生产自动化等各方面开展了持续的全方位优化，形成了公司统一的采购部门集中管理间接采购与直接采购业务，提升了采购管理效率与质量；结合公司渠道管理变革整合了公司所有的物流管理部门，形成了统一集中的物流运营管理，提升了供应链服务于全渠道销售的效率与服务质量，优化了物流运营成本；通过多码合一、集合打印、花露水精准防窜及自动灌装线引进等项目的实施提升了公司产品形象，加强了消费者沟通及品牌宣传效果，提高了渠道价格管控的精准性与便利性，在优化供应链运营成本的同时也大大提升了供应链供应保障的效率与质量。

生产基地建设为适应和支持公司未来发展，以更高的效率和更快速的响应提供给客户更高质量的产品，公司在青浦工业园区新建了占地面积约209.5亩，建筑面积约10万平米的全新制造工厂，新工厂目前正在调试生产中，整个厂区由膏霜车间、液洗车间、中草药提取车间、综合楼、污水处理站等建筑单体组成，生产能力达到6亿件/年，是原有中央工厂产能的5倍。新工厂在设计阶段引入绿色建筑标准，并取得美国绿色建筑协会颁发的LEED金奖；采用了先进的MES系统，并结合SAP系统，引进国际先进的自动化生产线和现代化的物流仓储设施；设定了关键工序智能化，关键岗位机器化，生产过程信息化。突出数字化和数据化管理，提升劳动生产率和降低产品生产周期；结合清洁生产，水循环利用，太阳能项目，降低污染物排放；通过标准化和规范化生产，提供高质量的产品，让质量保证体系贯穿到整个工厂。

新跨越工厂目标是建设成为国内领先的日化产品生产基地，成为行业的标杆，让上海家化制造成为公司的品牌、上海制造及中国制造的品牌。新工厂将秉承精益生产、智能制造和绿色环保三大理念，成为工业4.0的先驱及中国制造2025的践行者。

质量控制报告期内，公司提升产品和原材料质量安全标准，加强供应商源头风险物质控制，增加产品和原料风险物质检测，全面提升风险物质控制和产品安全保障；公司以顾客满意和快速有效处置作为目标优化完善了质量投诉处理流程，全面覆盖各类渠道和各种问题，个别轻微问题授权一线人员实施快速处理，严重问题及法律法规问题及时传递到公司专业部门进行快速有效的分析和处理，并深入分析原因跟进纠正预防措施；公司还不断推进新老工厂GMPC的运作和建设，加强了原材料供应商、OEM/ODM供应商准入、日常监管和考核，进一步提升生产质量保证水平，提供客户更加满意和放心的产品。进一步提升生产质量保证水平，提供客户更加满意和放心的产品和服务。

人力资源管理报告期内，公司优化组织架构，提升组织效率以更好落实公司战略。公司回顾调整薪酬体系，强化并明确绩效与激励的对应关系，激励员工挑战更高绩效；对公司考核指标库进行梳理，推动2017年目标分解和设定；还持续推进潜力员工发展项目，推动以员工成长为目标的继任计划。三、公司关于公司未来发展的讨论与分析(一)行业格局和趋势1.行业发展趋势

根据欧睿、中怡康、尼尔森等第三方研究公司的预测和统计，中国日化行业整体发展呈现新常态：整体市场增速放缓且放缓态势预计将持续，欧睿2016年底预测未来五年行业平均复合增长率约为6.7%，而根据2016年底最新的预测行业平均复合增长率约7.9%，预计2021年市场规模可达到4859亿元。

中国日化市场2011-2016销售额复合年均增长率=7.7%2017-2021销售额复合年均增长率=7.9%其中护肤品2011-2016销售额复合年均增长率=8.0%2017-2021销售额复合年均增长率=8.3%彩妆2011-2016销售额复合年均增长率=11.2%2017-2021销售额复合年均增长率=11.7%洗浴产品2011-2016销售额复合年均增长率=5.3%2017-2021销售额复合年均增长率=4.9%2.竞争格局/行业集中度

日化行业整体集中度不高，而且前四名企业所占的市场份额有逐年降低趋势。

3.机遇与挑战分析机遇：

中国日化市场规模巨大且仍在不断增长，人均日化消费与发达国家相比偏低；消费升级成为市场增长的主要动因之一，品质渐成热点，消费者愿意在美丽健康、品质生活等领域增加消费，愿意为健康、安全、专业的品质和认可的价值及不同的品牌买单；数字化趋势显著，各品类线上渠道销售增速稳定，数字化营销渗透速度不断加快；多元化诉求为小众市场崛起提供机遇，品牌纷纷把握消费场合、人群和产品功能等细分领域机会丰富产品线；新品类的进入将为公司发展创造更大的空间。

挑战：居民消费增速继续放缓；传统销售渠道形势严峻，如商超和传统百货渠道增长乏力；韩日产品对本土市场的冲击影响显著；市场竞争愈发激烈，外资品牌降价竞争、国内品牌不断加大营销投入、跨境电商方兴未艾。

(二)公司发展战略

公司中期发展目标为盈利能力达行业平均水平，长期发展目标为盈利能力达到行业平均水平之上。未来，公司将打造制造、科技、服务三大生态群，充分利用产能并打造智慧型工厂、引进AI/AR/VR等技术加强与消费者及客户的互动、打造生产、研发、销售、品牌、资本五大平台提供全方位服务。自有品牌未来的发展目标为：培养30亿、20亿、10亿销售的品牌。

未来，公司将依托四个发展路径实现战略目标，具体战略路径为：

1、品牌拓展：持续发展十多个自有品牌，力争推进十多个合作品牌；

2、品类挖掘：充分挖掘细分品类机会如护发、彩妆、口腔、家居、护肤，占领消费者心智，成为品类领导者；

3、精准营销：打造家化消费者数据平台，深度挖掘消费者需求，精准营销；

4、渠道创新：深耕精作八大渠道，协同发展。

(三)经营计划

基于2017年公司经营情况，结合2018年度宏观经济状况、居民消费增速、日化行业发展状况、市场竞争格局等因素对公司影响的分析判断，2018年公司管理层力争营业收入同比实现两位数的增长。

该计划基于公司各品牌的增长策略，公司将继续遵循研发先行、品牌驱动、渠道创新、供应保障的经营方针。以品牌为核心发展要素，提升研发技术，提高研发效率，扩大新品储备。强化品牌建设，进一步提升品牌资产，从而驱动渠道布局，八大渠道一齐发力。未来，公司将一如既往地为广大消费者提供优质的产品，秉承对消费者、客户和股东诚信的理念，发扬务实的精神，实现共赢的目标。

(四)可能面对的风险

1.中国社会消费品零售总额低增速增长

2017年中国GDP同比增速6.9%，提高0.2个百分点；社会消费品零售总额增速为10.2%，比上年回落0.2个百分点，未来中国宏观经济的低增速将成为常态走势，而整体消费市场规模的低增速成长亦将成为新常态。2017年全国居民人均可支配收入扣除价格因素，实际增长7.3%；2017年全国居民人均消费支出扣除价格因素，实际增长5.4%。快速消费品行业整体呈现出销售量缓慢增长态势，主要靠价格和新品拉动。整体经济环境和市场环境对公司经营管理的水平提出更高要求。

2.品牌竞争愈发激烈，本土外资品牌招数频出

过去一年美妆市场竞争激烈，本土和外资品牌无论在线上还是线下都展开激烈争夺。本土品牌份额逐年提升，在新渠道、新品类上表现不俗，化妆品专营店渠道成本土品牌必争之地，本土品牌冠名及广告日益增多。公司在天然、植物领域中同时面对国产低端草本概念竞品、中端韩系天然概念竞品和欧美高端植物系竞品等的竞争，同时，外资高端品牌及细分化小众品牌崛起显著，公司需要保持并提升在天然领域的优势，着力于中国文化元素，把握住高端化、年轻化、细分化的消费趋势并不断创新打造明星产品。

3.渠道结构变革带来的风险与挑战

化妆品渠道结构正在经历变革，线下化妆品专营店优势依旧，而百货及购物中心恢复增长，主要由价格增长、品类如彩妆、香水增长及高端品牌的增长驱动；线上持续保持高位增速，化妆品线上渗透率不断提高。公司顺应新的渠道结构和发展趋势调整渠道布局，一方面要巩固强化现有的渠道优势，另一方面也要抓住化妆品专营店和线上的机会快速发展，拓展新渠道新地区。而同时近年大行其道的网红经济和直播互动新方式，也揭示了线上多元化营销推广的重要作用，公司同样重视新渠道的机会，已经在一些新兴社区类品牌推广平台上进行传播并整合全渠道，以期在中不断变革的市场环境中始终占据领先。

4.人才流失的风险

日化行业完全竞争，优秀的管理团队、核心技术人才和核心营销人才是确保企业长期稳定不断发展的重要基石。公司努力采取有效的薪酬体系和激励政策吸引和保留优秀人才，但仍面临着优秀人才流失的风险。

四、报告期内核心竞争力分析

公司拥有四个方面的核心竞争力，分别是拥有完善的研发系统和实力；拥有源远流长的品牌资产，有效地运用中国文化元素；拥有完善的渠道覆盖和强大的客户资源；拥有一流的生产能力和供应链管理能力。